今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确太深是一种什么体验，太深是不是不好立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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