美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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