“一(yī)带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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