分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用基金(jīn)管理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估(gū)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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