本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂单亲家庭是什么意思布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(j单亲家庭是什么意思iě)禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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